“2030年前碳達峰，2060年前實現(xiàn)碳中和”定調(diào)國家級綠色發(fā)展戰(zhàn)略，開啟第三次能源革命，是第四次工業(yè)革命的重要支撐，標志著綠色產(chǎn)業(yè)周期拐點出現(xiàn)，在中長期內(nèi)蘊藏極大的相關主題投資機會。“碳中和”將是十四五期間乃至更長時間維度的大級別確定性主題，基本不會有大的改變。

●“碳中和”是全球級別目標，政策拐點背后是能源革命、能源安全、能源責任三大內(nèi)在驅動力。

●“碳中和”主題三要素具備：

（1）自上而下推動明確：全球綠色新政競逐“碳中和”，今年我國碳達峰、碳中和規(guī)劃將逐步推進。

（2）產(chǎn)業(yè)想象空間廣闊：頂層明確目標2030年非化石能源占一次能源消費比重達到25%左右，此外，技術升級驅動成本下移，平價時代加速新能源更迭。

（3）催化劑密集：建議關注“兩會”窗口（十四五規(guī)劃）、拜登“綠色新政”。

●“碳中和”主題投資存在三大市場預期差：

第一，拜登時代，中美能源競爭可能超預期，與半導體相似之處在于政策扶持可能加碼（如國家大基金），此外，新能源可利用“中國優(yōu)勢”從量上提升全球滲透率；

第二，平價時代，“十四五”新能源替代速度及加速智能化帶來的內(nèi)生經(jīng)濟效益可能超預期，要摒棄ESG投資的正外部性思維；

第三，“碳中和”受益鏈廣，有望從新能源最直觀受益領域擴散至更多，相關龍頭將迎來估值溢價，一是關注傳統(tǒng)領域龍頭引導技術升級；二是關注未來政策傾斜的綠色新興賽道，綠色環(huán)保是確定卻極高的領域。

●主題投資方向：建議從供給側、輸配側、需求側三側捕捉“碳中和”主題投資線索，按三檔排序，優(yōu)先級順序為：

第一檔：光伏、新能源汽車，一是發(fā)電、工業(yè)端和交通部門是碳排放的主要來源，替代空間最大；二是平價時代及中國優(yōu)勢支撐中長期景氣度；三是全球能源競爭高地，迫切性高，都在關注。

第二檔：風電、儲能、裝配式建筑，一是風電規(guī)模化加速（但相比光伏，全球競爭力及ToC前景相對遜色）；二是政策相繼落地，未來新能源項目的儲能配套及碳減排目標將激增儲能、裝配式建筑訂單需求。

第三檔：特高壓、能源互聯(lián)，特高壓屬于新基建工程、生物降解塑料、植物纖維材料、紙基材料以及能源互聯(lián)屬于綠色新興產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)空間想象力大但短期見效慢。

植物纖維模塑在禁塑低碳大背景下，行業(yè)想象空間大，市場容量天花板也很難預測，但是短期看不到直接效益，以下幾個機構的數(shù)據(jù)供您參考。

小編認為數(shù)據(jù)明顯低估市場容量，請行內(nèi)大咖提出寶貴意見，參考使用。

據(jù)不完全統(tǒng)計，國內(nèi)市場年需環(huán)保食品包裝產(chǎn)品約500億件，其中：快餐具年需求總量大約為200億件，各類方便面廠面碗需求總量超過200億件，超市中使用的凈菜和食品托盤及各種飲料杯具年需求總量約100億件。

國內(nèi)大中城市（如北京、上海、天津、重慶、沈陽、鄭州、廣州、深圳、香港、武漢、成都等）年需約200億件環(huán)保紙漿快餐盒、碗。另外，從現(xiàn)在開始到以紙漿環(huán)保方便面碗全部替代發(fā)泡塑料飲用具，年需200億件，其中包括：“康師傅”在全國的生產(chǎn)廠年需環(huán)保紙漿桶碗15億只以上，“統(tǒng)一企業(yè)”在全國的生產(chǎn)廠年需環(huán)保紙漿桶碗12億只以上，其他中型方便食品廠（如日本“日清”、貴州“巨星”、廣西“黑五類”、四川綿陽“光友”、山東“龍豐”“華豐”、上海“農(nóng)辛”、沈陽“隆迪”、無錫“中萃”等）按現(xiàn)有產(chǎn)能合計年需90億件環(huán)保紙漿包裝碗，全國還有380家小型方便食品廠，年需約80億件環(huán)保紙漿包裝碗。

紙漿環(huán)保餐具不僅在我國有廣闊的市場前景，早在90年代初期就已作為西方發(fā)達國家治理“白色污染”的主要手段。目前，美國已宣布8500個飯店停止使用PSP材料餐盒，每年消耗約100億件；每天午餐有6739萬人購買各種規(guī)格托盤，每年用量約500億件。美國快餐業(yè)及超市凈菜托盤每年用量總計可達1000億件，而其國內(nèi)生產(chǎn)能力僅為20%，其余80%需從國外進口。美國已有五個州發(fā)布州長公告，在2010年全面淘汰、禁止使用塑料食品包裝餐飲用具，代之以環(huán)保天然的“紙漿”原料生產(chǎn)的食品包裝、超市生鮮托盤和餐飲用具。此替換進程可直接創(chuàng)造環(huán)保食品包裝產(chǎn)品市場銷售額約250億美元。

日本快餐業(yè)及超市凈菜托盤每年用量可達600億件，而其國內(nèi)生產(chǎn)能力只有40%，其余60%需進口。韓國、臺灣及西歐發(fā)達國家用量每年都超過幾百億件，東南亞地區(qū)也是將來產(chǎn)品出口較理想的國際市場。歐盟國家在2006年6月已通過議案，到2010年使塑料食品包裝全部退出食品包裝餐飲市場，以天然無毒、無害的“紙漿”環(huán)保食品包裝產(chǎn)品進行替代，此替代進程可直接創(chuàng)造環(huán)保食品包裝產(chǎn)品市場銷售額約300億歐元。日本、韓國等東西亞市場正逐步進行替代，到2010年此替代進程可直接創(chuàng)造環(huán)保食品包裝產(chǎn)品市場銷售額約180億美元。

以上數(shù)據(jù)來自《2013-2017年中國紙漿模塑環(huán)保餐具行業(yè)市場現(xiàn)狀及投資風險分析預測報告》，小編認為有低估，供您參考。

根據(jù)新思界產(chǎn)業(yè)研究中心發(fā)布的《2018-2022年中國環(huán)保紙塑行業(yè)下游市場及重點企業(yè)研究報告》顯示，隨著市場需求的增長以及行業(yè)產(chǎn)能的不斷擴大，中國環(huán)保紙塑行業(yè)的產(chǎn)量呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢。2014年，中國環(huán)保紙塑行業(yè)的產(chǎn)量為118.38萬噸，增長率為8.9%；2017年，中國環(huán)保紙塑行業(yè)的產(chǎn)量為156.13萬噸，增長率為10.4%。

環(huán)保紙塑紙托產(chǎn)品的銷售具有較強的地域性，生產(chǎn)企業(yè)一般根據(jù)周邊的市場需求進行相應的產(chǎn)品生產(chǎn)，并且鑒于運輸成本高，企業(yè)的銷售區(qū)域一般局限在周邊地區(qū)，較少進行全國市場的拓展。目前中國本土市場中，環(huán)保紙塑的競爭者主要是國內(nèi)本土企業(yè)，國外企業(yè)主要是通過對我國本土企業(yè)的股權投資等形式參與市場競爭，中國環(huán)保紙塑行業(yè)內(nèi)中小生產(chǎn)企業(yè)較多，市場競爭較為激烈。

新思界產(chǎn)業(yè)研究員認為：從政策上來說，環(huán)保紙塑產(chǎn)品符合國內(nèi)節(jié)能減排、保護環(huán)境生態(tài)、發(fā)展“綠色經(jīng)濟”的大趨勢。在環(huán)保政策趨嚴的情況下，環(huán)保紙塑紙托產(chǎn)品的發(fā)展和應用已經(jīng)成為了社會發(fā)展的必然趨勢，將在社會各個領域的發(fā)展中起到重要的作用。并且，我國支持包裝行業(yè)朝著綠色化的方向發(fā)展，鼓勵包裝行業(yè)以及包裝企業(yè)進行產(chǎn)品的轉型升級。未來較長的一段時間內(nèi)，中國環(huán)保紙托產(chǎn)品的投資潛力較大。

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