前言：本篇報(bào)告是《供應(yīng)鏈視角看商流》系列的開(kāi)篇，我們以市場(chǎng)最為關(guān)注的京東物流的倉(cāng)配為切入點(diǎn)，剖析京東物流高效背后的成本結(jié)構(gòu)；同時(shí)，我們?cè)噲D從供應(yīng)鏈視角來(lái)對(duì)比倉(cāng)配、網(wǎng)絡(luò)快遞、社區(qū)團(tuán)購(gòu)等模式的履約成本差異，分析未來(lái)商流與物流的發(fā)展趨勢(shì)。

不同物流模式存在較大履約成本差異：我們測(cè)算京東倉(cāng)配單票成本約12元，隨著規(guī)模效應(yīng)增加和效率改進(jìn)，京東物流的降本空間較大（倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、末端配送）；網(wǎng)絡(luò)快遞全鏈路單票履約成本約2.3元，主要與規(guī)模效應(yīng)有關(guān)；日均單量1000單的前置倉(cāng)單票履約成本約11元，訂單密度對(duì)成本具有較大影響；即時(shí)配送單票履約成本約7元，以配送費(fèi)用為主，人均效能影響較大；社區(qū)團(tuán)購(gòu)單票履約費(fèi)用約0.97元，由于供應(yīng)鏈流程較短（中心倉(cāng)-網(wǎng)格倉(cāng)-社區(qū)），且前端中心倉(cāng)集采發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，后端團(tuán)長(zhǎng)配送或消費(fèi)者自提，創(chuàng)造了極致的履約成本。

商流決定物流，SKU的差異、客單價(jià)的差異決定多物流模式共存：（1）倉(cāng)配模式主要適用于標(biāo)品，通?？蛦蝺r(jià)較高，周轉(zhuǎn)快，具有一定的時(shí)效要求，SKU較少，例如家電、3C電子產(chǎn)品、快消品等；（2）網(wǎng)絡(luò)快遞適用于非標(biāo)品，時(shí)效要求相對(duì)不高、對(duì)履約成本敏感度高，SKU較多，例如服裝、食品、日用品等。（3）前置倉(cāng)的SKU品類較為豐富，定位高消費(fèi)客群，客單價(jià)高，時(shí)效要求高。（4）即時(shí)配送主要覆蓋餐飲外賣、生鮮果蔬、日用百貨類商品，具有一定時(shí)效要求。（5）社區(qū)團(tuán)購(gòu)SKU較少，聚焦在高頻、剛需的家庭生鮮食品領(lǐng)域，消費(fèi)頻次高，客單價(jià)低，消費(fèi)者價(jià)格敏感性也高。

降本是商流的核心訴求，在商流劇烈變化的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)快遞物流企業(yè)將比拼綜合能力。近年來(lái)，拼多多崛起、即時(shí)配送市場(chǎng)快速擴(kuò)容、社區(qū)團(tuán)購(gòu)如火如荼。站在供應(yīng)鏈的視角，商家傾向于選擇成本最優(yōu)、效率最高的物流服務(wù)。倉(cāng)配在標(biāo)品、高客單價(jià)用戶中具有吸引力，網(wǎng)絡(luò)快遞在多SKU、成本敏感性高的客戶中具有優(yōu)勢(shì)，未來(lái)的快遞物流企業(yè)將比拼綜合能力，正如我們看到京東物流走向社會(huì)化綜合服務(wù)，而通達(dá)系、順豐等快遞龍頭也在打造自己的倉(cāng)配網(wǎng)絡(luò)。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)在生鮮零售線上化的過(guò)程中具有成本優(yōu)勢(shì)，對(duì)傳統(tǒng)快遞的影響仍需觀察。中國(guó)生鮮電商線上市場(chǎng)份額從2014年的1.1%快速增至2019年的6.3%，而在線上滲透率持續(xù)提升的過(guò)程中，社區(qū)團(tuán)購(gòu)憑借極致的性價(jià)比有望快速提升份額。而社區(qū)團(tuán)購(gòu)未來(lái)對(duì)傳統(tǒng)電商、傳統(tǒng)快遞的影響仍有待觀察，考慮到當(dāng)前社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)SKU品類有限，以及供應(yīng)鏈管理能力亟待提升，其目前對(duì)傳統(tǒng)電商平臺(tái)影響有限。

風(fēng)險(xiǎn)提示：京東物流倉(cāng)配成本測(cè)算差異；前置倉(cāng)模式、社區(qū)團(tuán)購(gòu)模式、即時(shí)配送模式履約成本存在調(diào)研及測(cè)算差異；人力、租金等固定成本上升；電商行業(yè)增長(zhǎng)放緩；電商變革不及預(yù)期；快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)。